近日，AI产业链领域密集催化频发：一方面工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》，为未来五年通信行业擘画了施工路线图；规划列出了13个主要指标，包括到2030年，信息通信行业收入达4.1万亿元，信息基础设施累计投资3.8万亿元，智能算力规模达9800EFLOPS等。另一方面中国两大科技厂商和美国科技龙头全新折叠屏旗舰手机先后亮相，其中华为时隔六年在旗舰发布会上推出全新麒麟芯片，有望为国产芯片打开性能新空间。
虽然产业趋势向上，但板块内部细分赛道分化日益加剧，算力硬件内部开始出现一定高低切换，甚至部分逐渐切换至AI应用细分赛道。在市场迷茫和分歧交织的时刻，更需要多一份清醒、少一份躁动。汇安基金量化投资部负责人、策略量化组基金经理柳预才，携团队全新力作汇安启明混合型基金(A类027985，C类027986)，依托“基本面驱动+量化赋能”的双核框架，致力于帮助投资者挖掘优质中小盘投资机遇，同时均衡配置力争提升投资体验。该基金目前正在发行中，认购截止日为9月18日。
从“这次不一样”到“每次都一样” 双核框架对冲回撤风险
从今年的市场特征看，并非普涨格局，而是呈现显著的结构分化态势。在柳预才看来，这本质上是产业发展趋势的高强度兑现，少数高景气赛道“虹吸”了其他大部分股票的流动性与估值弹性。柳预才坦言，复盘A股历轮波澜壮阔的大行情，虽然过程不尽相同，但都是从“这次不一样”的星辰大海，回归到“每次都一样”的脚踏实地。毋庸置疑，推动人类文明发展的科技进步是星辰大海，但是否也需要适度考虑为梦想充值的性价比？因此，在适度参与这轮行情的过程中，柳预才也保持着相对审慎的态度。
面对市场震荡分化，柳预才及其团队始终坚持长期视角，淡化短期波动，以可解释的基本面量化框架做决策，不靠题材博弈，重视策略长期稳定性与收益风险平衡。聚焦当下，柳预才认为在存量博弈、风格轮动的背景下，单一押注式策略的回撤敏感度天然较高；而以基本面量化为主体、辅以层次丰富的因子体系，则有望更高效地捕捉板块切换中的定价偏差，平滑持有体验。
目前由柳预才担当拟任基金经理的汇安启明混合型基金，拟采用“基本面驱动+量化赋能”的双核框架：以中证800指数成分股范围内的中小市值企业为底、辅以均衡的多因子体系，叠加20%的盈利超预期卫星策略，这种框架本质上是用“低相关多策略”对冲单一风格回撤风险，相对更适合投资者在板块轮动加快的市场中追求更可控的持有体验。
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从估值扩张到盈利兑现 三大板块或值得关注
展望后市，柳预才预计，未来大概率仍延续结构性行情，市场状态或将从主线集中的“估值扩张”逐步转向板块扩散的“盈利兑现”，可适当关注国产存储产业链，半导体设备、材料与先进封装以及创新药等景气程度高、盈利确定性较强的板块。
具体而言，柳预才认为国产存储产业链兼具周期上行与国产替代双重核心优势，涵盖DRAM、NAND、特色存储、存储模组、企业级存储、半导体设备、配套半导体材料及先进封装、存储控制芯片等全环节。当前行业受益于全球存储价格回暖、AI硬件拉动高端存储需求、国内晶圆厂持续扩产，叠加国产设备材料验证落地提速，整体成长确定性强。建议重点关注拥有核心技术壁垒、通过头部客户验证、市场份额持续提升的优质标的。
而在半导体设备、材料与先进封装领域，柳预才指出，行业投资逻辑或已实现从技术突破转向规模化交付、生态搭建、商业化落地的迭代。相较于半导体设计企业，设备和材料企业客户粘性高、国产化提升空间充足，下游晶圆厂扩产带来稳定订单，业绩可跟踪性强，且受单一产品迭代风险影响较小。同时，先进封装深度受益于AI芯片、高带宽存储、Chiplet技术发展，是未来2-3年半导体行业明确的资本开支方向，具备稳定的成长属性。
最后在创新药方面，行业基本面持续边际改善，核心源于药企海外授权BD收入的增长、临床研发成果持续落地、国内医保支付环境优化。与此同时，国内医药研发的效率与成本优势，逐渐获得全球市场认可。行业内部分化显著，柳预才建议聚焦拥有真实临床价值、具备海外商业化能力、现金流充沛、管线布局清晰的优质标的。
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