作者：青崖什么是实盘配资
编辑：努尔哈哈赤
2026年5月，日本各大IP公司年报（具体时间为2025.4到2026.3）陆续披露，截然不同的成绩单摆在了中国从业者面前。
一边是万代南梦宫旗下“高达”IP以2543亿日元的IP收入创下历史新高，断层领跑；另一边，曾经被视为“儿童顶流”的奥特曼，中国授权收入从52.8亿日元暴跌至25.5亿日元，同比腰斩（-51.6%）。
这不仅仅是两个IP的悲喜，更是2026年日本IP在中国市场的缩影。“情怀”这张牌，越来越难打了。万代、圆谷、角川等IP巨头，虽然全球总营收依然庞大，但在中国这片土地上，正面临着“中年危机”。
曾几何时，中国授权商排队求着日方给授权，日漫IP是流量的绝对保证。如今，国产IP在游戏、动画、潮玩领域的全面崛起，正在快速蚕食原本属于日系IP的货架空间和用户心智。以前是“日漫IP带火国牌”，现在变成了“国产IP不输日系”。
那么，“卖授权”的模式遭遇瓶颈后，这些有着几十年历史的老牌IP，靠什么在中国继续赚钱？是继续“啃老本”，还是真的找到了新的生存法则？
在本篇，雷报试图抛开母公司的财报滤镜，直接聚焦IP本身。看看在2025-2026年，头部日本IP是如何在中国国产IP的围剿下，从“卖内容”转向“卖空间”和“卖效率”的。
20个日本IP年入347亿，谁真的赚到了钱？
透过集团们披露的具体IP收入情况，我们一定程度上可以评估出日系IP当下的商业版图。
一个令人瞩目的数字是2543亿日元（约合人民币119亿元），这是《机动战士高达》IP在2026财年的收入，同比增长高达65.7%。其体量甚至直逼《航海王》与《龙珠》的收入总和，与其他日系IP拉开了断层式的差距。
在多数头部IP增长乏力的情况下，高达逆势增长的关键或许是，其根基在于模型（Gunpla）和遍布全球的“高达基地”实体店。和龙珠、航海王不同，万代对高达IP拥有完整控制权，从动画制作到模型设计、生产、销售形成闭环，IP的长期价值始终能够沉淀在实体产品上。
《航海王》（1393亿日元）收入基本持平，《龙珠》（1380亿日元）则下滑27.6%。它们依然是年收入超千亿日元的超级IP，但增长曲线已趋于平缓。在没有现象级新作问世的时期，其商业表现更多依赖于既有产品和角色的稳定销售。这或许可以称为“顶级啃老”——老本足够丰厚，但新故事难讲。
另一个值得关注的IP是奥特曼。圆谷Fields公司整体营收1741亿日元，但其中绝大部分来自“柏青哥”（弹珠机）业务。如果剥离这项与IP内容关联度不高的博彩业务，其包括IP商品、授权在内的“内容事业”收入仅为138.7亿日元（约6.5亿人民币）。
奥特曼IP的中国区授权收入，从52.8亿日元暴跌至25.5亿日元，同比下滑51.6%。这也暴露了IP过度依赖单一市场、单一品类（卡牌、积木）授权的脆弱性。曾借助奥特曼IP迅速崛起的中国公司，如卡游、布鲁可等，其自身营收规模已不容小觑，并且各自搭建了不再依赖“奥特曼”的多元IP矩阵。奥特曼IP的式微，其实颇具时代特色。下章我们也会进一步解读。
在十亿日元及以下量级的IP战场上，竞争呈现出流动性。以角川集团为例，其商业模式深度依赖于将轻小说、漫画IP动画化，以引爆短期热度，进而带动原作销量和周边销售。财报也表示公司营业利润大幅下滑，一个重要原因是“对异世界题材的过度依赖”。
角川旗下，《Re:从零开始的异世界生活》《面包小偷》等有一定资历的IP贡献着稳定收入，但属于极少数，新IP榜单的流动性极大。像《我推的孩子》《勇者处刑》这样的IP，虽然能凭借动画化火速出圈，但若无法迅速转化为长线的游戏、周边等衍生开发，就很容易成为“季抛型”爆款，热度过后难以在长期财报中留下印记。“出一部、火一部、忘一部”的循环，与当前许多国产动漫IP面临的“出圈易、长红难”的困境，在底层逻辑上颇有相似之处。
简单来说，我们能从榜单里看到，在日漫IP的世界里，“能啃老”本身就是一种稀缺且顶级的商业能力。但“啃老”也分境界：
最高阶的像《机动战士高达》，将情怀转化为稳定的实体商业生态；次一级的，像《航海王》《龙珠》，依靠几十年积累的文化符号维持稳定的“年金”；而风险最高的，则是过度依赖单一变现渠道，或者是短期内容热度的模式（角川旗下新IP），一旦市场风向转移，便会迅速露出窘态。
而全球市场的这份成绩单，是这些IP征战中国市场的基本盘。那么，带着这样的基本盘，它们在中国这个竞争日趋白热化、本土IP迅速崛起的战场上，又将如何守住或开拓自己的疆土？
日系IP在中国：不拼动画，拼什么？
线上流量越来越贵，新内容越来越难出圈。2025-2026年，手握头部IP的日本公司们，不约而同地在中国做起了同一件事：把IP的情怀，变成线下体验的“场域”。
以高达IP为代表，高达基地在中国已有17家，2025年全年开设10家，2026年至今开设3家，最新门店于5月在昆明顺成购物中心开业。门口数米高的巨型立像和店内限定商品，共同构成IP的物理空间。
另一个代表是三丽鸥IP，目前已在中国多个城市布局专卖店（Sanrio Gift Gate），同时据官网介绍，其空间授权业务还包含各种大中小型乐园、市场活动、餐饮、娱乐等等，为中国消费者打造沉浸式的线下消费与社交体验。
当然，并非所有IP都选择如此重资产的投入。更多日本IP的本地化运营，依然依赖中国本土的合作伙伴。
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例如，奥特曼IP的中国授权收入大幅下滑，圆谷方面将其归因于卡牌、积木等核心产品线的市场调整。尽管面临收入压力，圆谷在最新的说明会中仍表示，比起直接进入中国，更倾向于继续深化与上海新创华（SCLA）的合作关系，深耕中国市场。
截取自圆谷说明会问答记录
“奥特曼”IP版权方面则传来了好消息。日本东京地方法院作出一审判决，支持圆谷公司，认定《1976年合同》已解除，UM公司不再享有海外权利。这为圆谷未来在中国大陆统一版权奠定了重要的法律基础，详见：《》。
线上，短平快的情感联结成为新的路径。直播卖“谷子”已是基础操作，但真正搅动市场的是Chiikawa这种新物种。很多消费者不会特意去看动画，Chiikawa们仅靠短视频平台上病毒传播的短内容与极致可爱的形象，就能引爆衍生品销售。
这条路径甚至被日资公司在中国本土“验证”了。角川、腾讯、中南集团合资的天闻角川，其旗下运营的萌系形象IP“暹罗猫小豆泥”，据官方披露，其2025年在中国进行了超过27起运营活动。独家代理运营一个“小豆泥”，商业效率可能比费力推广一部新的日本轻改动画要高得多。
总之，所有这些变化，是多重因素叠加的结果。宏观政经环境的波动，确实影响了消费市场的节奏与信心，但更根本的原因，是中国本土IP产业的快速成熟，以及消费者口味的变迁。
例如，曾依靠其“奥特曼”IP授权迅速做大的卡游、布鲁可，早已构建了多元的IP矩阵，甚至孵化了自有IP。日本IP从“唯一选项”变成了“可选项之一”。在联名市场，国产动画、游戏、潮玩IP以及本土文创形象，正以更快的反应速度和更灵活的商务条件，挤占着原本属于日漫的货架。
这也催生了新的角色价值。不难发现，现在能在国内混得风生水起的日本头部IP，几乎都离不开一个强悍的中国本土代理。
例如，新创华（SCLA）手握奥特曼、名侦探柯南、假面骑士、面包超人等一众国民级IP的独家总代理权，《名侦探柯南》这样每年稳定产出剧场版票房和联名爆款的IP，其商品授权、线下快闪活动也由新创华运营，详见：《》。
另一家老牌公司艾影，则长期运营着哆啦A梦、蜡笔小新等经典日系IP，近期还成为了《愤怒的小鸟》中国大陆地区官方授权代理商。其深耕中国市场超过二十年，在线下主题策展与快闪店运营方面积累了丰富经验，深谙本土消费者的喜好和渠道玩法。
Chiikawa这类凭借社交媒体病毒式传播崛起的新晋顶流，也受益于阿里鱼这样的本土授权平台和电商生态的助推。阿里鱼目前已签约三丽鸥家族、chiikawa、宝可梦、环球影业、蜡笔小新等多个全球头部IP，大麦娱乐最新财报显示，以阿里鱼为核心的IP衍生业务持续强劲增长，收入达21.70亿元，同比增长60%，对总收入的贡献占比提升至27%。
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因此，日本IP所谓的“啃老”，现在是个技术活，而且往往需要中日双方“接力”来完成。大部分日系IP正面临的共同难题是，情怀的存量还在，但消耗的速度在加快，补充新鲜感的方式却越来越少，很多时候还得依赖中国伙伴的运营来“续杯”。
日本IP在中国的故事，早已从版权买卖变成了一场多维度的考验，考验IP方能否把几十年的积累，转化为线下的独特体验、新的情感连接；也考验中国市场的合作伙伴，能否用更精细的运营，为老IP注入新的市场活力。
中国消费者的手里，握着越来越多的选择，而无论是日方还是中方，都需要交出更新的解题思路。
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